東京製鐵（5423）
この2週間で、東京製鐵には株価の材料になるニュースが3つ続きました。
- 10月16日：通期の営業損益予想を40億円の赤字→10億円の黒字へ上方修正
- 10月19日：11月契約の鋼材販売価格を全製品でトン3,000円引き上げと発表（2カ月連続の値上げ）
- 10月23日：上期決算を発表。営業赤字35億円ながら、7〜9月の赤字は4〜6月の約半分に縮小
「今週のピックアップ銘柄」は、その週に大きなニュースがあった造船・鉄鋼銘柄を、決算短信や決算説明資料などの一次資料で読み解く企画です。特定銘柄の売買を推奨するものではありません。
鉄スクラップを電気炉で溶かして、H形鋼や熱延コイルに生まれ変わらせる──。東京製鐵（5423）は、電炉メーカーの大手です。2026年4月の期初予想は営業赤字40億円・10円減配という厳しいスタートでしたが、10月に入って通期の黒字予想への上方修正、製品の値上げ、上期決算と、ニュースが続いています。
本記事では、10月23日に発表された上期の決算短信と決算説明資料（PDF原本）を直接確認したうえで、赤字はどこまで縮んだのか、下期の黒字化に何が必要なのかを、利益のカギになるメタルスプレッド（製品価格と鉄スクラップ価格の差）の推移から読み解きます。株価指標・配当・電炉各社との比較も、造船・鉄鋼ブログの目線でまとめました。数値はすべて一次資料ベース、投資スタンスに関わる部分は「筆者の意見」と明示して書き分けます。
※本記事は2026年10月24日時点の公開情報（東京製鐵「2027年3月期 第2四半期（中間期）決算短信」・「2027年3月期中間期 決算説明資料」〔いずれも2026年10月23日〕、「業績予想の修正に関するお知らせ」〔10月16日〕、「2026年3月期 決算短信」・「2026年3月期 決算説明資料」〔4月24日〕、Yahoo!ファイナンス〔10月23日終値〕ほか）に基づきます。株価・指標は変動するため、最新値はYahoo!ファイナンス等でご確認ください。
📖 この記事の目次（クリックでジャンプ）
- 1. なぜ今週、東京製鐵なのか──上方修正・値上げ・上期決算
- 2. 東京製鐵はどんな会社？──鉄スクラップから鋼材をつくる電炉大手
- 3. 株価と投資指標の現在地──PBR約0.77倍、株価は上方修正前の水準へ
- 4. 上期決算──営業赤字35億円、7〜9月は赤字が半分に
- 5. 利益のカギ「メタルスプレッド」──14四半期の推移と下期の計画
- 6. 配当と株主還元──今期は年40円予想、自社株買いは完了
- 7. 脱炭素の長期ストーリー──2030年に生産600万トンを目指す
- 8. 東京製鐵 vs 電炉各社 vs 日本製鉄──数字で比較
- 9. アナリストの視点──強みとリスク
- 10. よくある質問（FAQ）・まとめ
1. なぜ今週、東京製鐵なのか──上方修正・値上げ・上期決算
| 日付 | 出来事 | 中身 |
|---|---|---|
| 4月24日 | 期初予想 | 通期の営業損益は40億円の赤字予想。年間配当は50円→40円の減配予想。上限27億円の自社株買いを決議 |
| 7月17日 | 第1四半期決算 | 4〜6月は営業赤字23億円。営業損益の通期予想は40億円の赤字のまま |
| 9月18日 | 自社株買い終了 | 上限の150万株に達して終了。取得総額は約25.9億円 |
| 10月16日 | 業績予想の上方修正 | 通期の営業損益を10億円の黒字、純利益を70億円へ引き上げ |
| 10月19日 | 11月の販売価格 | 全製品でトン3,000円の値上げを発表。値上げは2カ月連続 |
| 10月23日 | 上期決算 | 営業赤字35億円。通期予想と配当予想（年40円）は据え置き |
■ 10月16日：赤字予想から黒字予想へ
7〜9月期に製品の出荷単価が想定どおり上がったことに加え、主原料の鉄スクラップの購入価格が想定を下回ったため、計画より営業利益が改善しました。会社は、実施済みの価格改定が出荷単価に順次反映されることから、通期では営業利益の黒字化を見込むとしています（業績予想の修正に関するお知らせ）。売上高の予想も3,150億円から3,260億円に引き上げました。
■ 10月19日：11月も全製品3,000円の値上げ
東京製鐵は11月契約の鋼材販売価格を、全製品で前月比トン3,000円引き上げると発表しました。全品種の値上げは7月契約以来、4カ月ぶりです。伊藤岳取締役執行役員営業本部長は、電気代や燃料代などのコストが想定以上に大幅に上がり、さらなる値上がりもほぼ間違いない状況だとして、自衛的に上げざるを得なかったと説明しています。値上げ後の価格（ベース）は、H形鋼がトン11万9,000円、ホットコイルが10万6,000円、厚板が11万3,000円などです（日刊鉄鋼新聞・日刊産業新聞10月20日付）。
■ 10月23日：上期決算は修正予想どおりの着地
上期の営業赤字35億円は、10月16日の修正予想とほぼ同じでした。詳しくは第4章で読み解きます。今週の鉄鋼業界全体の値上げの動きは今週の鉄鋼必修ニュース（10月24日）、電炉業界の苦しい事情は深読み解説｜電炉は本当に赤字なのかで解説しています。
2. 東京製鐵はどんな会社？──鉄スクラップから鋼材をつくる電炉大手
- ✅ 1934年11月設立の電炉メーカー──同社は自らを「世界最大級の電炉メーカー」と紹介しています。本社は東京都千代田区霞が関、社長は奈良暢明氏、従業員数は1,161人（2026年3月末）です（同社HP）
- ✅ 鉄スクラップを電気炉で溶かして再生する──鉄鉱石と石炭を使う高炉に比べて、CO2排出の少ない製法です
- ✅ 国内4カ所の工場（田原・岡山・九州・宇都宮）で、H形鋼・異形棒鋼などの建材（条鋼）と、熱延コイル・酸洗鋼板・表面処理鋼板などの鋼板類を生産
- ✅ 2025年11月、品質要求の厳しい自動車分野で電炉鋼材が正式に採用（2026年3月期決算短信）。低CO2鋼材「ほぼゼロ」の拡販にも力を入れています
- ✅ 借入金のない財務──9月末の貸借対照表に借入金はなく、自己資本比率は78.6%。子会社のない単体（非連結）決算です
| 四半期（2026年） | 製品の出荷数量 | うち輸出（比率） | 鋼板／条鋼の比率 | 平均の販売単価 |
|---|---|---|---|---|
| 4〜6月 | 73.9万トン | 10.9万トン（15%） | 61%／39% | トン9万6,800円 |
| 7〜9月 | 72.9万トン | 15.6万トン（22%） | 63%／37% | トン10万4,100円 |
出荷の6割強は熱延コイルなどの鋼板、残りがH形鋼などの条鋼（建材）です。7〜9月は輸出が15.6万トンに増え、出荷に占める比率は22%まで上がりました。国内の建築需要が弱いなか、輸出で数量を補っている形です（この読みは筆者の見立てです）。造船とのつながりでは、船の材料になる厚板も手がけており、今週発表の11月価格でも厚板はトン3,000円の値上げ対象になっています。
3. 株価と投資指標の現在地──PBR約0.77倍、株価は上方修正前の水準へ
| 指標（2026年10月23日終値時点） | 数値 |
|---|---|
| 株価（終値） | 1,650円（前日比−55円・−3.23%） |
| 最低投資金額（100株） | 16万5,000円 |
| 時価総額 | 約1,816億円 |
| 予想PER | 24.11倍（Yahoo!ファイナンス）／約23.8倍（決算短信の予想EPS69.28円で当ブログ計算） |
| PBR（実績） | 0.77倍 |
| 予想配当利回り | 2.42%（年40円） |
| ROE（実績） | 5.35% |
| 年初来高値／安値 | 1,973円（4月3日）／1,468円（1月5日） |
| 日付 | 終値 | 出来高 | この日の出来事 |
|---|---|---|---|
| 10月15日 | 1,643円 | 52.9万株 | ─ |
| 10月16日 | 1,688円（+45円） | 100.5万株 | 業績予想の上方修正を発表 |
| 10月19日 | 1,706円 | 72.7万株 | 11月の値上げを発表 |
| 10月20日 | 1,711円 | 52.8万株 | ─ |
| 10月21日 | 1,697円 | 30.9万株 | ─ |
| 10月22日 | 1,705円 | 37.5万株 | ─ |
| 10月23日 | 1,650円（−55円） | 80.3万株 | 上期決算を発表 |
上方修正を発表した10月16日は、出来高が前日の約1.9倍に膨らみ、終値は1,688円（前日比+45円）となりました。その後は1,700円前後で推移しましたが、上期決算を発表した10月23日は前日比55円安（取引時間中の安値は1,589円）。終値1,650円は、上方修正の前日（10月15日）の1,643円とほぼ同じ水準に戻っています。年初来高値1,973円（4月3日）からは約16%下の位置です（当ブログ計算）。
指標で目を引くのはPBR0.77倍です。PBRは株価を1株当たり純資産で割った数字で、1倍を下回ると、株価が会社の純資産よりも安い状態を意味します。借入金がなく、9月末の現金及び預金は414億円、有価証券と投資有価証券を合わせると約368億円を持っています（中間期決算短信）。一方、予想PER約24倍は、今期の利益が大きく落ち込む予想のため高めに出ています。資産面では割安、利益面では割高に見えるのが、いまの東京製鐵の指標の特徴です（この整理は筆者の見立てです）。
4. 上期決算──営業赤字35億円、7〜9月は赤字が半分に
| 項目（単体） | 前年上期 | 今期上期（実績） | 上期予想（7月17日） |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,338.94億円 | 1,504.22億円（+12.3%） | 1,550億円 |
| 営業損益 | 60.45億円の黒字 | 35.43億円の赤字 | 40億円の赤字 |
| 経常損益 | 69.83億円の黒字 | 29.49億円の赤字 | 30億円の赤字 |
| 中間純利益 | 45.68億円 | 23.89億円（▲47.7%） | 10億円 |
| 鋼材の販売数量 | 136.1万トン | 146.8万トン | ─ |
| うち輸出 | 19.9万トン | 26.6万トン | ─ |
| 鋼材の販売単価 | トン9万5,700円 | トン10万400円 | ─ |
| 四半期ごと（億円） | 前期4〜6月 | 前期7〜9月 | 今期4〜6月 | 今期7〜9月 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 738 | 600 | 729 | 774 |
| 営業損益 | 47 | 12 | ▲23 | ▲12 |
| 経常損益 | 53 | 16 | ▲17 | ▲12 |
| 純利益 | 37 | 8 | 18 | 5 |
上期の営業赤字35億円は、7月時点の上期予想（40億円の赤字）より小さく着地しました。四半期で見ると、4〜6月の営業赤字23億円が、7〜9月は12億円とほぼ半分に縮んでいます。会社は7〜9月期について、製品出荷単価が想定どおり上がり、鉄スクラップの購入価格が想定を下回ったことで、計画に比べ営業利益が改善したと説明しています（中間期決算短信）。
| 前年上期→今期上期 | 前年上期 | 今期上期 | 差 |
|---|---|---|---|
| 販売数量 | 136.1万トン | 146.9万トン | +10.8万トン |
| 売上単価 | トン9万5,700円 | トン10万400円 | +4,700円 |
| 鉄スクラップ単価 | トン4万2,700円 | トン5万4,500円 | +1万1,800円 |
| メタルスプレッド | トン5万3,000円 | トン4万5,900円 | ▲7,100円 |
| 営業損益 | 約60億円 | 約▲35.5億円 | 約▲95.5億円 |
前年同期と比べると、赤字の理由がはっきりします。製品は1トンあたり4,700円高く売れたのに、原料の鉄スクラップは1万1,800円も高く買うことになり、1トンあたりの利ざや（メタルスプレッド）が7,100円縮んだのです。数量が10万トン以上増えても、利ざやの縮小を補えませんでした。
それでも中間純利益が23.89億円の黒字になったのは、投資有価証券の売却益51.90億円と固定資産の売却益9.93億円を特別利益に計上したためです（中間期決算短信）。会社も「資産の売却を進めた結果」中間純利益が計画に比べ改善したと説明しています。本業の赤字を資産売却で補った上期、というのが実態です（この表現は筆者の見立てです）。
5. 利益のカギ「メタルスプレッド」──14四半期の推移と下期の計画
電炉メーカーの利益は、製品の販売価格から原料の鉄スクラップ価格を引いた「メタルスプレッド」でほぼ決まります。東京製鐵は決算説明資料で、この数字を四半期ごとに開示しています。
| 四半期 | 製品出荷価格 | 鉄スクラップ購入価格 | メタルスプレッド |
|---|---|---|---|
| 2023年4〜6月 | 11万3,400円 | 5万1,900円 | 6万1,500円 |
| 2023年7〜9月 | 10万9,500円 | 5万1,100円 | 5万8,400円 |
| 2023年10〜12月 | 10万6,600円 | 5万2,100円 | 5万4,500円 |
| 2024年1〜3月 | 10万7,200円 | 5万3,700円 | 5万3,500円 |
| 2024年4〜6月 | 11万400円 | 5万3,300円 | 5万7,100円 |
| 2024年7〜9月 | 10万9,700円 | 5万400円 | 5万9,300円 |
| 2024年10〜12月 | 10万5,800円 | 4万3,600円 | 6万2,200円 |
| 2025年1〜3月 | 10万200円 | 4万2,800円 | 5万7,400円 |
| 2025年4〜6月 | 9万6,200円 | 4万3,300円 | 5万2,900円 |
| 2025年7〜9月 | 9万5,100円 | 4万2,000円 | 5万3,100円 |
| 2025年10〜12月 | 9万3,200円 | 4万4,700円 | 4万8,500円 |
| 2026年1〜3月 | 9万2,700円 | 4万7,000円 | 4万5,700円 |
| 2026年4〜6月 | 9万6,800円 | 5万5,200円 | 4万1,600円 |
| 2026年7〜9月 | 10万4,000円 | 5万3,700円 | 5万300円 |
この表から、2つのことが読み取れます。1つは、2026年4〜6月のスプレッド4万1,600円が、この表の14四半期で最も小さかったこと。中東情勢の緊迫化で鉄スクラップが急騰した一方、値上げが出荷価格に反映されるまで時間がかかったためです（第1四半期決算短信）。もう1つは、7〜9月に製品価格が7,200円上がり、スクラップが1,500円下がって、スプレッドが8,700円戻ったことです（決算説明資料）。これで営業損益は約10.5億円改善しました（約▲23億円→約▲12.5億円、決算説明資料の丸めた数値）。
ちなみに、営業利益が301億円あった2025年3月期は、スプレッドが四半期ごとに5万7,000〜6万2,000円台でした（決算説明資料）。今のスプレッド5万円台は、まだ好調期の水準には戻っていないことが分かります。
下期の計画：スプレッドをトン6,900円広げて、45億円の営業黒字へ
| 上期実績→下期計画 | 上期実績 | 下期計画 | 差 |
|---|---|---|---|
| 販売数量 | 146.9万トン | 160万トン | +13.1万トン |
| 売上単価 | トン10万400円 | トン10万7,300円 | +6,900円 |
| 鉄スクラップ単価 | トン5万4,500円 | トン5万4,500円 | ±0円 |
| メタルスプレッド | トン4万5,900円 | トン5万2,800円 | +6,900円 |
| 営業損益 | 約▲35.5億円 | 約45.5億円 | +81億円 |
会社の下期計画は、鉄スクラップの価格は上期平均と同じ5万4,500円のまま、製品の売上単価を6,900円上げるという前提です。さらに販売数量も上期より13万トン多い160万トンを見込んでいます。この前提がそろえば、下期だけで約45.5億円の営業黒字となり、通期で10億円の黒字になる計算です。
下期の販売数量160万トンで単純計算すると、スプレッドがトン1,000円変わるだけで、下期の営業損益は約16億円動きます（当ブログ計算）。会社の前提は鉄スクラップ価格の横ばいですが、10月に入って関東の鉄スクラップ価格は上がり始めており、東京製鐵自身も購入価格を引き上げています（日刊鉄鋼新聞10月14日・20日・22日付）。値上げがスクラップ高をどこまで上回れるかが、下期の黒字化を左右します（後段は筆者の見立てです）。
もう一つ気になるのは、通期の計画です。2027年3月期のスプレッドはトン4万9,500円と、前期（5万円）とほぼ同じ計画なのに、営業利益は前期の72億円から10億円へ大きく減る計画です（決算説明資料）。スプレッド以外のコスト、たとえば営業本部長が挙げる電気代・燃料代などの上昇が、利益を圧迫している計算になります（この読みは推測を含みます）。
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6. 配当と株主還元──今期は年40円予想、自社株買いは完了
| 決算期 | 年間配当 | 自社株買い | 配当性向 | 総還元性向 |
|---|---|---|---|---|
| 2020年3月期 | 15円 | 117.78億円 | 14% | 99% |
| 2021年3月期 | 16円 | 19.99億円 | 33% | 66% |
| 2022年3月期 | 25円 | 57.10億円 | 9% | 27% |
| 2023年3月期 | 40円 | 34.99億円 | 14% | 26% |
| 2024年3月期 | 50円 | 37.31億円 | 20% | 33% |
| 2025年3月期 | 50円 | 99.99億円 | 25% | 72% |
| 2026年3月期 | 50円 | 25.91億円 | 44% | 67% |
| 2027年3月期（予想） | 40円 | ─ | 58% | 58% |
配当は2024年〜2026年3月期の3期連続で年50円でしたが、今期は年40円（中間20円・期末20円）に減配の予想です。10月23日の決算でも配当予想は変わらず、中間配当20円は11月24日に支払いが始まる予定です（中間期決算短信）。
同社は2026年3月期の決算短信で、今後の利益配分について原則として総還元性向25〜30%を目指す方針を示しています。総還元性向とは、配当と自社株買いの合計が利益の何%かを表す数字です。表のとおり、直近の2期は70%前後と方針を大きく上回る還元をしてきました。利益が落ち込む今期も、配当性向は58%の予想です。減配はしたものの、利益に対する還元の割合はむしろ高いと読めます（この読みは筆者の見立てです）。株主優待はありません（Yahoo!ファイナンスの株主優待情報で確認）。
7. 脱炭素の長期ストーリー──2030年に生産600万トンを目指す
目先の業績は苦しくても、東京製鐵には脱炭素という長期のストーリーがあります。同社は長期環境ビジョン「Tokyo Steel EcoVision 2050」で、次の目標を掲げています（同社の環境情報サイト）。
| 項目 | 2030年 | 2050年 |
|---|---|---|
| 自社の生産量 | 600万トン | 1,000万トン |
| CO2排出原単位（2013年度比） | 60%削減 | カーボンニュートラル |
2026年3月期の粗鋼生産量は四半期の合計で約307万トンでした（決算説明資料の四半期数値から当ブログ計算）。2030年の600万トンは、いまの約2倍にあたる野心的な目標です。会社は、電炉鋼材のCO2排出量は高炉鋼材の5分の1だとして、高炉鋼材を電炉鋼材に置き換えていくことで社会全体のCO2削減に貢献するとしています。
具体的な動きも続いています。
- 岡山工場の冷延コイル投資：めっきラインを改造して、冷延コイルとめっきコイルの両方をつくれるようにする約100億円の投資。想定生産量は年25万トン、稼働開始は2027年度初頭の予定です（「鋼板品種拡充（冷延コイル）投資に係るお知らせ」2025年4月25日）。今期の設備投資は270億円、減価償却費は89億円の計画です（決算説明資料）
- 九州工場で廃乾電池のリサイクルの許可を取得（2026年7月23日公表）
- 低CO2鋼材「ほぼゼロ」を母材にした、すずメッキ鋼板の缶バッジパーツが誕生（2026年9月17日公表、決算説明資料）
鉄スクラップを集めて鋼材に戻す電炉は、造船所から出る鉄くずや、解体される船の鋼材の受け皿にもなり得る存在です（筆者の見立て）。鉄スクラップの品質の話は深読み解説｜日本製鉄「鉄スクラップ新規格」で詳しく解説しています。
8. 東京製鐵 vs 電炉各社 vs 日本製鉄──数字で比較
電炉を主力とする上場各社と、高炉最大手の日本製鉄を並べます。数値はすべてYahoo!ファイナンス（2026年10月23日終値時点）です。
| 指標 | 東京製鐵 （5423） | 共英製鋼 （5440） | 大和工業 （5444） | 合同製鐵 （5410） | 日本製鉄 （5401） |
|---|---|---|---|---|---|
| 株価 | 1,650円 | 1,914円 | 12,160円 | 2,845円 | 654.0円 |
| 10月23日の値動き | −3.23% | −0.98% | −0.69% | −0.35% | −2.07% |
| 時価総額 | 約1,816億円 | 約859億円 | 約7,539億円 | 約488億円 | 約3.5兆円 |
| 予想PER | 24.11倍 | 9.90倍 | 12.64倍 | 9.68倍 | 11.79倍 |
| PBR（実績） | 0.77倍 | 0.39倍 | 1.33倍 | 0.29倍 | 0.61倍 |
| 予想配当利回り | 2.42% | 3.66% | 3.29% | 3.51% | 3.67% |
| ROE（実績） | 5.35% | 4.76% | 11.35% | 5.79% | 0.31% |
| 自己資本比率（実績） | 75.8% | 56.7% | 85.5% | 56.3% | 37.7% |
| 最低購入代金 | 16.5万円 | 19.1万円 | 121.6万円 | 28.5万円 | 6.5万円 |
東京製鐵は、PERが最も高く、配当利回りは最も低いという並びです。今期の利益予想が大きく落ち込んでいるため、利益や配当で見ると割高に映ります。一方でPBRは0.77倍と、共英製鋼（0.39倍）や合同製鐵（0.29倍）より高く評価されています。自己資本比率も大和工業に次ぐ高さです。今の利益よりも、財務の強さと市況が戻ったときの回復力で評価されている銘柄と整理できそうです（この整理は筆者の見立てです）。各社の詳しい分析は大和工業（5444）の銘柄まとめ・日本製鉄の銘柄まとめをどうぞ。
9. アナリストの視点──強みとリスク
※ここから先は、公開情報をもとにした筆者の個人的な意見・見立てです。投資判断はご自身の責任でお願いします。
東京製鐵の投資ストーリーは、メタルスプレッドが好調期の水準に戻るかどうかに尽きます。4〜6月を底にスプレッドは戻り始め、会社も通期黒字を見込むところまで来ました。借入金のない財務とPBR0.77倍という資産面の支えもあります。ただし下期の計画はスクラップ価格が横ばいという前提で、その前提はすでに揺らぎ始めています。個人的なスタンスは最悪期は越えつつあるが、黒字化の確認はまだ。次の第3四半期決算（前年は2026年1月23日に発表）で10〜12月のスプレッド改善を確かめてからでも遅くない、中立です。
- スプレッドは4〜6月が底──7〜9月にトン8,700円戻り、営業赤字は半分に。値上げの効果が出始めている
- 借入金なし・自己資本比率78.6%──市況の谷でも資金繰りの不安が小さい
- PBR0.77倍──純資産から見ると割安な水準
- 高い還元姿勢──直近2期の総還元性向は70%前後。赤字予想の局面でも自社株買い約25.9億円をやり切った
- 脱炭素の追い風──自動車分野での採用、低CO2鋼材「ほぼゼロ」、冷延コイルへの品種拡大
- 鉄スクラップの再上昇──関東鉄源協同組合の10月の輸出入札はトン5万2,077円と3カ月ぶりに5万円台に。東京製鐵も10月に購入価格を引き上げている（日刊鉄鋼新聞10月13日・14日付）。下期計画はスクラップ横ばいが前提
- 電気代・燃料代の上昇──営業本部長自ら、コストが想定以上に上がったと説明している
- 下期は数量増が前提──下期の販売数量は上期より13万トン多い160万トンの計画。一方で鉄骨造の着工床面積はおよそ60年ぶりの低水準（2026年3月期決算短信）と、建築需要は弱い
- 中国からの高水準の鋼材輸出──アジアの鋼材市況を押し下げる要因（2026年3月期決算短信）
- 資産売却頼みの最終利益──上期の中間純利益は、投資有価証券の売却益51.90億円などの特別利益に支えられた
- 手元資金の減少──9月末の現金及び預金は414億円で、3月末（約635億円）から約220億円減った。今期は設備投資270億円の計画
10. よくある質問（FAQ）・まとめ
Q. 東京製鐵の株価は今いくら？
A. 2026年10月23日終値で1,650円です。年初来高値は1,973円（4月3日）、年初来安値は1,468円（1月5日）です（Yahoo!ファイナンス）。
Q. 何株から・いくらから買える？
A. 単元は100株で、16万5,000円から購入できます（10月23日終値ベース）。証券会社によっては1株単位で買える単元未満株サービスもあります。
Q. 配当はいくら・いつもらえる？
A. 2027年3月期の予想は年40円（中間20円・期末20円）で、100株なら年4,000円（税引前）です。中間配当は11月24日に支払いが始まる予定です（中間期決算短信）。
Q. 株主優待はある？
A. ありません（Yahoo!ファイナンスの株主優待情報、2026年10月24日確認）。株主還元は配当と自社株買いで行っています。
Q. 「東京製鉄」と「東京製鐵」は同じ会社？
A. 同じ会社です。正式な社名は「東京製鐵株式会社」で、鉄鋼業界の新聞などでは「東京製鉄」と表記されることが多くあります。
Q. なぜ赤字になったの？
A. 鉄スクラップの価格が急に上がった一方で、製品の値上げが出荷価格に反映されるまで時間がかかり、1トンあたりの利ざや（メタルスプレッド）が縮んだためです。上期は前年同期より、製品が4,700円高く売れたのに対し、スクラップは1万1,800円高くなりました（決算説明資料）。
Q. NISAで買える？
A. 東証プライム上場の個別株なので、新NISAの成長投資枠で購入できます（つみたて投資枠は投資信託等が対象のため個別株は不可）。
- 今週のニュースは3つ──10月16日の黒字予想への上方修正、19日の11月値上げ、23日の上期決算
- 上期は営業赤字35億円、ただし7〜9月は赤字が半分に──スプレッドが4〜6月を底にトン8,700円戻った
- 下期は約45.5億円の営業黒字が計画──スクラップ横ばい・売上単価6,900円上昇・数量160万トンが前提
- 株価1,650円・PBR0.77倍・配当利回り約2.4%──株価は上方修正前の水準に戻った（10月23日時点）
- 還元は今期年40円予想、総還元性向は直近2期70%前後──株主優待はなし
- スタンスは10〜12月の黒字化を確かめたい中立（筆者の意見）
造船・建設・自動車・インフラ──日本のものづくりに必要な鉄を、鉄スクラップから何度でも生まれ変わらせるのが電炉メーカーです。次の注目点は、第3四半期決算（前年は2026年1月23日に発表）で10〜12月に営業黒字へ転じるか。ぞうせんおじさんも引き続きウォッチしていきます。
こうした銘柄をチェックするとき、ぞうせんおじさんが率直におすすめできる証券口座を3つご紹介します。
一番のおすすめは楽天証券。楽天ポイントで投資できて取扱い銘柄も豊富、手数料も業界トップクラスの安さで、初心者から中級者まで間違いのない選択です。
「みんなと同じはちょっと…」という方にはDMM 株。シンプルな手数料体系と独自のサービスで、人と違う口座を持ちたい方にぴったりです。
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本記事の出典：東京製鐵「2027年3月期 第2四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（非連結）」・「2027年3月期中間期 決算説明資料」（いずれも2026年10月23日・PDF原本を直接確認。四半期実績、製品出荷数量・単価、メタルスプレッドの推移、営業利益増減要因、下期計画、設備投資、株主還元を含む）、「業績予想の修正に関するお知らせ」（2026年10月16日）、「自己株式の取得状況及び取得終了に関するお知らせ」（2026年9月18日）、「2027年3月期 第1四半期決算短信」（2026年7月17日）、「2026年3月期 決算短信」・「2026年3月期 決算説明資料」（2026年4月24日）、「鋼板品種拡充（冷延コイル）投資に係るお知らせ」（2025年4月25日）、同社ホームページ（会社概要）・環境情報サイト（長期環境ビジョン Tokyo Steel EcoVision 2050）、日刊鉄鋼新聞（関東鉄源協同組合の輸出入札〔10月13日付〕、東京製鉄の購入価格〔10月14日・20日・22日付〕）、日刊鉄鋼新聞・日刊産業新聞（東京製鉄の11月販価〔10月20日付〕）、Yahoo!ファイナンス（証券コード照合・株価・時系列・時価総額・PER・PBR・ROE・自己資本比率・年初来高安・株主優待情報、東京製鐵5423／共英製鋼5440／大和工業5444／合同製鐵5410／日本製鉄5401、2026年10月23日終値）。PER・騰落率・割合・感応度・年間生産量の合計は上記数値からの当ブログの単純計算です。
本記事は情報提供を目的としており、特定銘柄への投資勧誘を目的としたものではありません。「今週のピックアップ銘柄」は、その週にニュースがあった銘柄を取り上げる企画で、売買を推奨するものではありません。「アナリストの視点」の章は筆者の個人的な意見であり、将来の株価・業績を保証するものではありません。記載の数値は公表・閲覧時点のものです。投資の際は必ず最新の公式IR資料をご確認のうえ、ご自身の判断で行ってください。記載内容に基づいて被ったいかなるトラブル・損失についても、情報提供者は一切の責任を負いません。
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